永华证券:为何不拆分晶圆代工业务？英特尔这样说_永华证券

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在周三的更新中，英特尔首席财务官DavidZinsner解释了该公司将如何快速改变其财务业绩报告的方式，并为其OEM业务提供自己的损益表，这将揭示该公司的制造利润率。

Zinsner说：“我们认为我们有一条通往60%的好路。”。

英特尔表示，其IDM0战略长期有效，但在竞争激烈的商业环境中，创建新的领先边缘节点所需的资本增加落后于竞争对手。英特尔确实声称，其Intel18A将于2025年推出，并重新获得技术领先地位。

Zisner表示，这种新的IDM0模式将包括内部OEM服务、制造和技术开发，并将向没有晶圆工厂的外部客户销售产品，并选择使用英特尔OEM工厂或外部竞争对手。

英特尔的新报告结构也可能有助于控制芯片制造商的成本，该公司正在寻求在未来三年降低100亿美元。

超卖反弹助推，5月份A股永华证券，投资者进入市场情绪明显回升，新期货配置排名，投资者数量环比下降明显收窄。

参加电话会议的分析师担心英特尔的毛利率，并询问该计划将如何提高毛利率。英特尔表示，第一季度毛利率为34%，同比下降53%。英特尔管理层周三表示，其利润目标为60%。

如果英特尔赶上台积电，它可以与苹果和其他公司的高性能芯片制造合同竞争。英伟达和高通等领先芯片公司不自行制造。目前，他们通常选择台积电或三星制造。英特尔表示，预计今年晚些时候将宣布其OEM业务的关键客户。

英特尔还建议将OEM保留在自己的公司，这将给外部客户带来好处。英特尔表示，它将在18A上拥有5个内部产品，并建议在向外部客户发布之前在内部节点上创建多个产品，可以“降低”节点风险，启动更多晶圆，消除扭结过程。

英特尔重申，它将“隔离”客户数据和知识产权，并提供“世界级”的服务和支持，并确认为客户提供可用的供应。英特尔将不得不与台积电和其他晶圆厂等外部客户竞争，以确保其成功。

最近几周，英特尔宣布了包括波兰装配厂和以色列250亿美元工厂在内的巨额投资计划。此外，俄勒冈州和亚利桑那州的新晶圆厂和德国马格德堡的工厂也花费了数十亿美元。

该公司表示，内部OEM模式的目标仍然是生产行业第二大外部OEM模式。它声称，将这一组纳入其损益表也将带来80亿至100亿美元的“成本降低机会”。包括基于“市场”价格的斜坡率、测试和分类时间。然而，营业利润率可能为负。

周三的更新重点是英特尔将如何利用其制造能力生产自己的芯片。该公司表示，今年晚些时候将发布更多关于OEM业务和第三方客户的最新信息。英特尔还表示，他自己的芯片需求明年将为该部门贡献200亿美元。

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在此更新发布之际，投资者继续评估英特尔在首席执行官帕特·基辛格领导下的盈利计划，这取决于到2026年赶上台积电的制造技术，被称为“四年内的五个节点”。英特尔计划在向第三方公司开放工厂之前，使用自己的芯片来解决制造问题。

Zinsner告诉分析师：“制造集团现在将面临与OEM同行相同的市场动态。”他们需要通过性能和价格来竞争生产，因为内部客户可以选择使用第三方OEM来吸引外部OEM，他们也必须这样做。”

文章为作者独立观点，不代表永华证券观点

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